2007年4月 ビジネス・ブレークスルー大学大学院講師 大塚家具が見習うべきところは、価格ではない市場分析。 大塚家具のショールームは、目的がないと行かない場所になっている。 しかし、ニトリの店舗はテナント等が多く、他のショッピングのついで買い … 2014年10月 日本M&Aアドバイザー協会 代表理事（現任） 一般財団法人日本M&Aアドバイザー協会代表理事 ビジネス・ブレークスルー大学大学院MBA／経営管理修士（専門職） 日本CFO協会主任研究員（2006年）. 2004年1月 大原公認会計士事務所開設 2009年4月 アルテパートナーズ株式会社設立 代表取締役（現任） 対して、久美子氏が役員を務める資産管理団体（株）ききょう企画は、6.66％しか株式を保有していません。, 既にオーナー企業ではなくなっていますので、やはり外部の第三者から見ると買収は非常にかけやすい状況です。, 虎視眈々とねらっている企業があるとすれば、より業績が悪化し、株価がもう一段下がることを待ち構えていてもおかしくはありません。, 上場している以上、業績の建て直しと共に、買収懸念に対する対策を取らないわけには行かないでしょう。, ※平成29年12月期決算補足資料 アルテパートナーズ株式会社代表取締役 アルテ監査法人代表社員 2008年4月 法政大学大学院イノベーション･マネジメント研究科兼任講師（現任） 2006年1月 株式会社ライトワークス リスクコンサルティング部ディレクター ビジネス・ブレークスルー大学准教授 2016年4月 ビジネス・ブレークスルー大学准教授（現任）, 【所属団体】 父娘の仁義なき親子喧嘩が話題となった大塚家具です。もともと、家具の販売大手として高度経済成長期に大きく成長した優良企業でした。しかし、今や黒字化もままならないまでの経営状況に追い込まれています。何が大塚家具を狂わせたのか分析していきましょう。 2008年4月 アルテ公認会計士共同事務所開設 代表パートナー 日本マニュファクチャリングサービス株式会社監査役 法政大学大学院イノベーション･マネジメント研究科兼任講師 大塚家具は2000年に入ってから成熟期に入り、売上高は安定していたのだが、次第にニトリ、IKEAといった低価格小売店にシェアを奪われはじめた結果、①2008年に当期純利益が赤字に転落。困り果てた勝久会長は2009年3月、長女で、IRコンサルティングの株式会社クオリア・コンサルティングを起業していた久美子氏を社長の座に据える。, その結果、②売上高こそ落ちたものの、再び黒字化することができたのだ。利益の額こそ減ったものの、適切な規模にスケールし直すことができた。, 怒った株主は2015年1月に久美子氏を社長に呼び戻した。それでも勝久会長は断じてカジュアル路線を認めず、民事訴訟で実の娘である久美子氏に訴えを起こす始末。, 先決なのは赤字にならないほどの適切な規模にまで縮小させ、徐々にビジネスモデルをニトリ・IKEA化していくことだ。低価格路線で攻めるビジネスモデルはまだ成長期にあるので転換し終わったら、そのタイミングで再びシェアを奪いにいけばいい。, 完全会員制で店員が客についてまわってまとめ買いを勧めるなどもってのほか。それはヤマダ電機などの小売店がamazonにシェアを奪われている現状をみれば明らかなはずだ。大塚家具は過去の成功体験にとらわれず、久美子氏の陣頭指揮の下で劇的な業態変更を起こすべきであろう。, 関連記事：大塚家具の大塚勝久会長が娘を解任した理由 「うちはニトリじゃない！客に従業員を同伴させてまとめ買いを促進させる！」. 2015年に勃発した「お家騒動」で傷ついたブランドイメージの回復を図る大塚家具。しかし現状ではなかなか数字がついてこない事態となっています。復活の鍵はどこにあるのでしょうか。無料メルマガ『ビジネスマン必読！1日3分で身に… お家騒動で話題の大塚家具、どんな財務状況なのだろうと気になりました。 ということで、ニトリと比較分析を試みました。 まずは、決算書を見る前に大塚家具についてありそうな財務面の仮説をたてるこ … 日本公認会計士協会、一般財団法人日本M&Aアドバイザー協会（JMAA）、日本税理士会、日本CFO協会, 【その他】 8月初旬に家具販売大手・大塚家具は、2017年12月期業績が本業の儲けを示す営業損益ベースで、44億円弱の赤字見込みであることを発表しました。一部ではキャッシュの短期間による减少を踏まえ、「大塚家具がヤバいのでは？」と言われてますが、実際のところはどうなのでしょうか？数字を見ながら冷静に考えてみましょう。, 8月初旬に家具販売大手・大塚家具は、2017年12月期業績が本業の儲けを示す営業損益ベースで、44億円弱の赤字見込みであることを発表しました。※, 2年前には親子によるお家騒動が取り沙汰されましたが、この時は創業者である父・大塚勝久氏を退けて、長女の大塚久美子氏（以下、久美子氏）が経営権を掌握しました。, 2015年には久美子氏の主導による路線転換とトップ営業により業績は回復したものの、話題性が薄れた2016年には売上高がダウンし、営業利益、経常利益、純利益ベースではいずれも赤字という結果に終わりました。, 真価を見極められる2016年、そして今年もやはり厳しい状況という発表から、「大塚家具はヤバイのではないか？」という声も聞かれますが、実際にはどうなのでしょうか？, 確かに2016年12月期時点で、大塚家具は2017年12月期業績について5億円の黒字予想を出していましたから、これに対して今回の発表は大幅な下方修正と言えるでしょう。, 株価も不振を極め、2017年8月10日終値ベースで時価総額は172億円と、100億円弱あれば外部の第三者が買収できる状態です。, 自社が関わることによって、2012年の営業利益ベースまで業績を戻す自信のある同業他社があれば、100億円程度は十分に出せる金額です。, しかし、実は大塚家具は未だに無借金経営の企業で、まだまだ資金的に行き詰まる状態ではありません。, また、既存店の売上下げ止まり、2020年に向けたホテルなど法人需要の高まり、提携販路の修復も見られており、ここから急激に財政が一層厳しい状況になるのは、現時点で考えにくいところです。, とはいえ、先程も述べた時価総額の低下による敵対的買収について、同社は引き続き気をつけなければなりません。, 2016年末時点で大塚家具の筆頭株主は、日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社であり、同社は7.67％の株式を保有しています。 2010年8月 日本M&Aアドバイザー協会 理事 2015年に勃発した「お家騒動」で傷ついたブランドイメージの回復を図る大塚家具。しかし現状ではなかなか数字がついてこない事態となっています。復活の鍵はどこにあるのでしょうか。無料メルマガ『ビジネスマン必読！1日3分で身につけるMBA講座』では著者でMBAホルダーの安部徹也さんが、先日公表された同社の売り上げ等から現状を分析するとともに、大塚家具が打つべき手について考察しています。, 5月の前年同月比の売り上げは90.3％と、前年が53.8％と大きな落ち込みだったにもかかわらず、その低調な前年の売り上げを上回ることができないという不満の残る結果となりました。, 今期はここまで前年同期比で平均90％程度の売り上げ水準で推移しており、このままのペースで6月を終えるとすると、半期決算では売上高200億円程度に留まり、営業損失は20億円に達することが予想されます。, 大塚家具の今半期の予想が売上高240億円で営業利益が5億円のマイナスですから、6月に前年同月比170％といった大幅な売り上げアップを果たさなければ、8月の半期決算の報告の際には2017年度決算の下方修正は避けられない事態に陥るでしょう。, このように相変わらず業績が上向く気配の感じられない大塚家具ですが、今回は2017年第1四半期の決算書をもとに、財務面から分析を行っていくことにしましょう。, まず、チェックしていきたいのはキャッシュです。企業はキャッシュが底を突いた段階で「ジ・エンド（倒産）」ですから、十分な水準のキャッシュを確保しておく必要があります。, 大塚家具の2017年3月31日時点のキャッシュ残高は25億円です。昨年度末の残高が38億円なので、ここ3ヶ月で13億円も減少していることがわかります。, この25億円というキャッシュ残高は、売上高の1ヶ月分にも満たないということを踏まえれば、赤字が毎月続く現状ではやや心許ない水準といえるでしょう。, 続いては借入金を見ていきましょう。銀行からの借入金があると、返済期限に一括返済が求められた時に相応のキャッシュが準備できなければ、いくら企業は黒字を計上していても「サドンデス（突然死）」となります。特に大塚家具は赤字企業なので、借入残高とその水準には注意を払う必要があります。, ただ、2017年3月31日現在では、借入残高もなく、銀行からの融資枠も30億円に設定されているということなので、資金調達面では今のところ危機的状況にはないといえるでしょう。, ビジネスマン必読！1日3分で身につけるMBA講座ビジネス・成功企業の生現場安部徹也, コロナ不況を読み解くには？株式投資のプロが選んだ「厳選推奨銘柄」を無料で利用する方法, 今後のマーケット動向はどうなる？無料で使える株式投資のプロ直伝「厳選推奨銘柄」とは, 年末年始の17連休案は「空気読めてなさすぎ？」菅内閣の盲点とは【2020-2021】. 1998年10月 青山監査法人プライスウオーターハウス入所 株式会社大塚家具[8186]のカルテ:決算書（財務諸表）分析に基づいたファンダメンタル分析によるグラフやコメントの他、銘柄ランキングやスクリーニングなどを提供しています。 ビジネス・ブレークスルー大学大学院准教授 2008年6月 日本マニュファクチャリングサービス株式会社 監査役（現任) PT. 2004年6月 株式会社さくらや 監査役 大塚家具のメインターゲットである富裕層にとっても、 「これは大塚家具じゃなくてニトリでもいいや」 というシーンが増えてきていると思います。 これらを考えるとジワジワ弱体化していくよりも 先日、こんなニュースを見ました。「ヤマダ電機が大塚家具を子会社化、40億円超で第三者割当増資を引き受け」ヤマダ電機が大塚家具を子会社化、40億円超で第三者割当増資を引き受けあの大塚家具が買収されてしまったのです。とっても、話題となって 2010年7月 アルテ監査法人設立代表社員（現任） SAKURA MITRA PERDANA Director, 【職歴】 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); 創業者である大塚勝久会長と娘の久美子氏の間で経営方針をめぐって揉めている大塚家具。高級路線を目指す完全会員制と気軽に入れるニトリ化、正しいのはどちらなのだろう。, 【大塚家具お家騒動】財務を分析したら勝久会長よりも久美子氏が正しいということが一目瞭然になった, 大塚家具の大塚勝久会長が娘を解任した理由 「うちはニトリじゃない！客に従業員を同伴させてまとめ買いを促進させる！」, スカスカおせち事件を起こしたバードカフェの水口憲治社長がメディアに初登場。事件の真相を語った, 【炎上】安倍総理の成蹊大学を馬鹿にするwakatte.tvの高田史拓、それは違うと反論が相次ぐ. 【大塚家具お家騒動】財務を分析したら勝久会長よりも久美子氏が正しいということが一目瞭然になった netgeek 2015年2月28日 創業者である大塚勝久会長と娘の久美子氏の間で経営方針をめぐって揉めている大塚家具。 http://www.idc-otsuka.jp/company/ir/data/kessan_hosoku_h29_8_4_2.pdf, 一般財団法人日本M&Aアドバイザー協会代表理事・アルテパートナーズ株式会社代表取締役として、M&Aを手掛ける公認会計士です。, 大企業だけではなく中小企業にとっても、ユーザーフレンドリーな会計業界を、世界中に広めることが目標です。, M&Aの悩み（会社や事業を売りたい/会社や事業を買いたい/小規模M&A投資を検討している）があれば、お気軽にお問い合わせください。, 【現職】 Copyright © 2014-2020 節約社長 All Rights Reserved. 8月初旬に家具販売大手・大塚家具は、2017年12月期業績が本業の儲けを示す営業損益ベースで、44億円弱の赤字見込みであることを発表しました。一部ではキャッシュの短期間による减少を踏まえ、「大塚家具がヤバいのでは？」と言われてますが、実際のところはどうなのでしょうか？
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